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温氏股份单季巨亏近40亿,北上资金却加仓!养殖行业何时反转?

2022-08-02 17:12 点击:
html模版温氏股份单季巨亏近40亿,北上资金却加仓!养殖行业何时反转?

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  尽管市场对2022年猪周期反转的预期不断强化,但刚刚过去的一季度,市场依然延续了下行态势。

  伴随生猪价格持续下行,饲料成本逐步增高,一季度国内生猪养殖市场已步入过度下跌一级预警,利来w66下载首页,全产业链亏损情况明显。

  生猪养殖一季度再度报亏

  4月26日晚间,生猪养殖行业龙头上市公司温氏股份(300498)披露2022年一季报显示,期内该公司实现营业收入145.86亿元,同比下滑13.26%;净利润亏损37.63亿元,同比大幅下滑792.39%;基本每股收益-0.59元/股,同比下滑792.17%。

  温氏股份主要业务是肉鸡和肉猪养殖及其产品销售。对于2022年一季度业绩同比大幅下滑,公司简要归结为养猪业经营亏损所致。

  2021年国内生猪行业步入下行周期以来,行业企业逐步陷入深亏。

  2021年,温氏股份实现营业收入649.64亿元,同比下滑13.31%;净利润亏损134.04亿元,同比下滑280.51%。

  目前已披露2022年一季报的生猪养殖行业上市公司神农集团(605296)业绩也显示,一季度该公司实现营业收入5.53亿元,同比下滑35.89%;净利润亏损1.5亿元,同比下滑147.71%。

  受非洲猪瘟疫情影响,2019年全国生猪存栏量急速下降,生猪市场供应紧张,生猪价格单边上行,2020年生猪价格在高位震荡,2021年1月之后生猪价格开始进入单边下行阶段,10月份生猪价格再创新低,至2021年末又重新开始下探。

  进入2022年后,农业农村部数据显示,截至3月份第三周,全国生猪平均价格已连续下降15周。

  价格下滑的同时,生猪养殖成本在2022年一季度大幅飙升。

  地缘因素下,我国豆粕价格出现暴涨。春节前豆粕价格维持在3600-3700元/吨左右,此后在一季度价格曾一路飙升到5500元/吨。

  多重因素下,生猪养殖行业全产业链步入整体亏损。

  卓创数据显示,截至3月23日,自繁自养盈利跌至-325.1元/头,较上月末亏损值增加77.78元/头。根据近年生产成本数据测算,生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为7:1.当猪粮比价低于5:1时,视为进入过度下跌一级预警区间。据农业农村部监测,今年2月份全国猪粮比价已跌至4.9:1,进入一级预警区间。截至一季度末,我国猪粮比价已连续6周低于5:1以下。

  北上资金“埋伏”周期上行

  猪价下行,全行业亏损的一季度,生猪养殖行业上市公司股价表现却反向而行。

  温氏股份股价一季度整体呈现波动上行,年初最低报约19元/股,一季度末冲抵22.5元/股,期间不乏连日上涨走势。

  温氏股份年初至今股价走势

  同为生猪养殖行业个股,新五丰(600975)股价从2022年1月末最低6.26元/股,至一季度末最高达10.69元/股。傲农生物(603363)也从年初最低12.62元/股,震荡上行至一季度末最高26.2元/股,实现翻倍。

  股价与业绩“背离”,源于市场对2022年周期反转的看好。

  早在2021年市场就有声音称,基于国内能繁母猪数量止涨企稳的数据测算,2022年猪周期有望在年中反转向上。

  温氏股份此前也在公告中称,按照往年经验来看,春节过后一般是猪肉消费淡季,不排除出现猪价持续下探的可能性。乐观估计2022年下半年后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道。

  温氏股份一季报中,也不乏北上资金“抄底”入场的身影。

  一季度,香港中央结算有限公司(下称“香港中央结算”)对温氏股份持股增加1223.13万股,持股比例从2021年末的2.36%提升至2.55%,位居十大流通股东之首,在十大股东中排位也从2021年末的第八上升至第五。

  对于温氏股份而言,香港中央结算并不陌生。

  虽然此番香港中央结算于2021年四季度新进十大股东席位,但此前,该公司就曾在2019年三季度新进成为温氏股份第三大股东,并在2019年四季度及2020年一季度不断增持。此后,伴随上轮猪周期回落态势渐显,该公司在2020年二季度及三季度大幅减持,直至2020年四季度退出十大股东行列。

  北上资金积极入场,是否说明周期反转时点已近?

  4月份以来,全国生猪市场价格呈现反弹势头。据搜猪网数据,目前全国瘦肉型生猪出栏均价已反弹至14.63元/公斤,较3月21日11.8元/公斤的阶段性低点,累计反弹近4元/公斤。

  搜猪网分析师冯永辉认为,全国市场价格在短期内还会延续小幅反弹的态势,但持续性大涨并不会一直存在,现在仍处于消费低迷阶段,短期之内的价格还将以小幅震荡上扬趋势为主。

  不过他也称,生猪市场最为低迷的阶段可能马上要结束。从去年6月份进入亏损到现在,市场已累计亏损了近11个月,且亏损深度非常明显。从现在猪价大幅反弹以后,生猪市场走出亏损的局面也在逐渐增强。

  卓创分析师王亚男也认为,随着去产能的不断深入,下半年生猪市场或正式进入上涨通道。上半年生猪饲料价格高位上涨造成明显成本压力,盈利上涨幅度或受限。进入秋季后,生猪养殖盈利或逐步缓慢恢复,随着四季度消费旺季到来,生猪价格、出栏体重双增则为养殖利润带来双重利好支撑,届时盈利或跟随新一轮猪周期上涨。